股价“蹦极” 新三板定价“漏洞”如何补

2014-06-09 12:50:11 来源:《中国改革报》 

□ 本报记者 陈雪芹

全国中小企业股份转让系统即新三板近日出现了一只极会“扎腾”的明星股票———九鼎投资。自今年4月29日,股权投资机构九鼎投资登陆新三板市场以来,其最高价已达850元。然而,在5月27日这一天,这只明星股突然玩儿起了“蹦极”,从800多元直接卖出1元钱的“白菜价”,在5月28日,股价又若无其事地回到每股768.34元。

九鼎投资离奇的股价变化,引起了市场的广泛关注。记者了解到,类似九鼎投资这样的股价大幅波动、瞬间跌至“1元股”的情况在新三板市场上并非首次出现。新三板挂牌企业沃捷传媒在年初公告称,2013年12月31日~2014年1月2日期间,公司股票以1.01元/股的价格完成3笔交易,由于公司股票正常交易价格为22元,上述3笔交易的成交价格较之下跌95%,构成异常波动。随着记者采访的深入,引发九鼎投资股价“蹦极”的原因逐渐浮出水面。

游戏规则存“漏洞”

5月27日~28日,众多投资者的目光锁定在新三板。这两天,新三板挂牌公司中股价最高的九鼎投资出现了令人匪夷所思的“蹦极”。

九鼎投资“诡异”的行为,令许多人一头雾水。针对5月27日盘中每股1元的成交,九鼎投资在当天盘后的公告中称,“经向主办券商咨询及向股票交易双方问询,上述两次交易均系公司两名自然人股东之间的自主投资行为。”如此巨幅波动却仅有极少数投资者参与,新三板挂牌公司被指“自娱自乐”。

记者了解到,目前少数股东或投资者之间,即可通过价格协商完成股份转让,这使得价格形成机制比较单一,容易出现“奇怪”的报价和成交。业内人士分析指出,这种现象与目前新三板挂牌公司股票仍然只能协议转让有关。目前,协议转让仍是主导,做市转让和竞价转让还不完善。

由此看来,新三板目前的游戏规则还存在着漏洞。有分析指出,仔细分析九鼎投资和沃捷传媒股价异动,不难发现从制度角度看,出现上述价格上蹿下跳的情况有其必然性。目前,新三板市场采取协议转让制度。买卖双方或是在场外自主对接形成协议,然后再进入股转系统报价成交;或是由出让方将转让信息上报至股转系统,由股转系统给出成交订单号码,然后再向市场公示,以此寻找意向转让方。这意味着,股转系统内显示的价格有可能是虚假价格,一旦买卖双方联手“钻漏洞”,股转系统显示的价格就可能变成“走形式”,价格被操纵的可能性较高。这种现象是股东自主投资行为,并未违反现行相关法律法规,是合法合规之举。对此,应该看到,市场价格出现异动,可能虽然符合现行游戏规则但并不一定合理。高价股贱卖现象意味着市场定价功能未能有效发挥,监管部门应警惕这一现象。

[责任编辑:陈洲]